对投资者而言，，，，，真正的危害不在于SpaceX能否乐成，，，，，这一点现实上险些无人质疑。。。。。焦点危害在于IPO定价已将所有乐观预期充分计入，，，，，留给买入者的清静边际极为有限。。。。。 从思科到亚马逊再到特斯拉，，，，，改变天下的公司都履历过估值泡沫破碎后的惨烈回撤。。。。。历史一再批注，，，，，伟大的公司与伟大的股票之间，，，，，并不可画上等号。。。。。 争论已不再是SpaceX能否乐成，，，，，而是它是否会成为地球上最有价值的公司。。。。。历史告诉我们，，，，，顶部正是在这样的叙事气氛中悄然成形。。。。。 这一纪律并非无意。。。。。当一只股票在上市前已成为全球最受期待的投资标的，，，，，首日溢价往往透支了未来数月甚至数年的回报空间。。。。。 SpaceX的投资者不应假设未来的回撤会比特斯拉更温顺，，，，，甚至有可能更为强烈。。。。。马斯克的光环；；；；；；；げ涣斯杉，，，，，历史已经证实这一点。。。。。 特斯拉近期在加利佛尼亚州遭遇的品牌反弹，，，，，则提醒市场。。。。旱笔状慈烁叨日治化时，，，，，品牌忠诚度的消逝速率可能快得令人始料未及。。。。。 这套逻辑在流动性充裕时期运转优异，，，，，但在市场转向聚焦盈利、现金流与利润率时便会迅速失效。。。。。市场对生长故事的耐心历来都是周期性的。。。。。 全自动驾驶、无人出租车、人形机械人、火星时间表、产能目的、发射妄想等等，，，，，许多允许姗姗来迟，，，，，部分至今尚未兑现，，，，，另一些则被证实远比最初形貌的重大得多。。。。。 最后一点，，，，，也是最直白的一点：火箭会爆炸，，，，，发射会失败，，，，，时间表会延误，，，，，预算会超支。。。。。航空航天的历史历来都不是一条平滑上扬的指数曲线。。。。。