中金公司最新研报指出，，，，，，，快手旗下AI视频天生工具“可灵AI”一连领跑全球视频天生赛道，，，，，，，手艺迭代与商业化希望超预期
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；谡雇闪樽粤乐荡60亿美元及对快手生态的赋能潜力，，，，，，，中金上调快手目的价21%至80港元，，，，，，，对应38%上行空间，，，，，，，维持“跑赢行业”评级
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。。 研报引述权威调研机构POE于2025年5月宣布的报告数据，，，，，，，显示快手可灵系列模子（包括2.0巨匠版、1.6版及1.5版）在全球AI视频工具市场的会见量份额已高达30.7%，，，，，，，稳居行业第一
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。。这一领先职位源于快手一连的手艺投入和快速迭代能力
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。。据悉，，，，，，，阻止现在，，，，，，，可灵AI已完成凌驾20次迭代，，，，，，，并在今年5月末推出了2.1系列模子，，，，，，，在单位时间产能、天生质量提升的情形下，，，，，，，可灵2.1模子的天生速率进一步压缩，，，，，，，且天生本钱基本维持在与1.6版内情当的水平
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。。这种“加量不加价”的优势，，，，，，，显著提升了用户创作效率，，，，，，，也增强了其商业竞争力
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。。 在P端市
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。。，，，，，，可灵AI现在聚焦于效劳有稳固创作需求的群体，，，，，，，先逐步渗透专业市
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。。，，，，，，聚焦高价值用户
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。。凭证中金测算，，，，，，，目今可灵AI的P端付费渗透率尚处于个位数百分比水平，，，，，，，较成熟的内容制作生产力工具（通常凌驾10%）仍有显著提升空间
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。。别的，，，，，，，可灵AI的用户规模及ARPU也有望逐步提升
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。。 在B端市
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。。，，，，，，可灵AI正起劲拓展应用场景，，，，，，，其API生态和行业定制化解决计划需求兴旺
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。。现在，，，，，，，可灵AI的手艺已笼罩影视制作、广告营销、游戏等场景
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。。中金预计，，，，，，，未来其应用场景有望向工业设计等领域拓展
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。。 别的，，，，，，，报告特殊强调，，，，，，，可灵AI团队注重投入产出效率，，，，，，，目今在推理层面已实现利润打平，，，，，，，为一连生长提供了坚实基础
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。。中金测算，，，，，，，至2025年尾，，，，，，，可灵AI的年化收入（ARR）有望抵达2亿美元
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。。 基于可灵AI在视频工具领域的手艺领先性、清晰的商业化路径及其重大的增添潜力，，，，，，，中金给予可灵AI单独估值约60亿美元
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。。综合思量可灵AI的远景及其对主业的协同效应，，，，，，，中金维持对快手2025-2026年的盈利展望，，，，，，，但将目的价从原来的水平大幅上调21%至80港元
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。。该目的价对应2025年和2026年Non-IFRS市盈率划分为16倍和14倍
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。。以快手目今约58港元的股价盘算，，，，，，，其2025/26年Non-IFRS市盈率仅为12/10倍，，，，，，，显著低于行业平均水平，，，，，，，估值吸引力凸显
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